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　　起头：北京商报

　　9月4日，在通告要约收购中粮包装控股有限公司（以下简称“中粮包装”）一王人已刊行股份后的第一个往改日，金属包装行业“衰老”奥瑞金科技股份有限公司（以下简称“奥瑞金”）股价应声大涨，限制当日收盘上升2.31%至4.43元/股，总市值114亿元。奥瑞金靠着“系结红牛”起家，连年来正解脱“红牛依赖症”，领有蒙牛、厚味可乐等广宽优质客户的中粮包装或是理念念收购对象。更况兼，“衰老”收购“老二”，将把“老三”上海宝钢包装股份有限公司（以下简称“宝钢包装”）远远甩在死后。只不外，领有宝钢包装的中国宝武钢铁集团有限公司（以下简称“宝武集团”）会坐以待毙吗？

　　争夺中粮包装

　　从前年底开动演出的中粮包装控股权争夺大戏，有了新发扬。

　　2024年9月3日晚间，奥瑞金浮现，拟通过下属北京市华瑞凤泉贬责究诘有限公司的境外下属公司，以7.21港元/股的要约价，向香港联交所上市公司中粮包装全体鼓动发起自发有要求全面要约，以现款神情收购中粮包装一王人已刊行股份。举座来去对价上限为60.66亿港元，约合东谈主民币55.24亿元。同期奥瑞金默示，董事会和监事会已于9月2日接踵审议通过本次来去等事项。

　　9月3日晚间，中粮包装也发布公告称，由于要约东谈主（宝武集团）接收要求未能达成（已收到3.45亿股要约股份占总30.9%），要约东谈主及与其一致步履各方不得于12个月内通告再对股份提倡另一项要约，除非获实际东谈主员甘愿，则作别论。

　　这次控股权争夺源于2023年12月6日，中粮包装浮现了独有化决策，要约东谈主（CHAMPION HOLDING（BVI）CO．，LTD，长平实业平直全资领有）提倡有先决要求的自发全面现款要约，以收购中粮包装所有股份并拟将其独有化，后来将其退市。独有化现款代价最高约76.49亿港元。股权穿透可知，为长平实业撑腰的是宝武集团及国新投资有限公司，均为大型国资企业。宝武集团是宝钢包装的控股鼓动。

　　要是这笔来去发扬奏凯，将是国企同行整合的结局，直到奥瑞金中途杀出。2024年6月8日，奥瑞金公告计议向中粮包装发起全面要约收购。

　　据前瞻产业谈判院数据，以2023年营收规模打算，奥瑞金、中粮包装、宝钢包装别离位于金属包装行业前三，在罐型包装容器的二片罐市集中的市占率别离为22%、18%、17%。2024年上半年，奥瑞金、中粮包装及宝钢包装的营收别离为72.06亿元、55.48亿元及40.01亿元。

　　不错看到，中粮包装和宝钢包装的市占率和营收差距并不大，但要是二者的市集份额相加，将平直冲击奥瑞金的“衰老”地位。

　　奥瑞金是先发制东谈主，但也有备而来。一方面，在要约收购前，奥瑞金一经捏有中粮包装24.4%的股份，为其第二大鼓动；另一方面，中粮包装鼓动捏股比例较为踱步，第一大鼓动中国食物捏股比例29.7%，第三、四、五名的鼓动均为当然东谈主，尤其是第三大鼓动张炜捏有22.01%的股份，他的表态至关进犯。

　　据奥瑞金浮现，张炜已甘愿奥瑞金的上述要约收购决策，两边在本年6月6日就此缔结了承诺条约。这也意味着，奥瑞金基本锁定了46.41%的股份。中国食物捏有中粮包装29.9%的股权，基本被宝武集团预订，只剩下23.69%的股份成为两边争夺的焦点。

　　奥瑞金“红牛依赖症”待解

　　奥瑞金的发展和成长成绩于与中国红牛之间的深度系结。

　　1996年7月，奥瑞金第一个红牛罐出厂，一度成为红牛惟一供应商。奥瑞金选拔“厂贴厂”阵势，在距中国红牛工场仅800米的场合确立新厂房。之后中国红牛每到一个场合设厂，奥瑞金险些紧随后来。2012年，奥瑞金在深交所挂牌上市时，92.64%的收入来自前五大客户，其中最大客户中国红牛的销售占比高达70.56%。

　　但连年来，中国红牛业务占奥瑞金总收入的比例较着着落，但仍对总体业务具有环节影响。据奥瑞金官网，限制现在，三片罐年产能约95亿罐、两片罐年产能约135亿罐。除中国红牛外，奥瑞金还拿下了青啤、百威、燕京、雪花等酒企，厚味可乐、百事可乐等饮料企业，伊利、君乐宝、飞鹤等乳企的订单。

　　大窑饮品关联认真东谈主向北京商报记者默示，“与奥瑞金的合营捏续多年，除了能量咖啡饮品‘能量咖’外，大窑汽水易拉罐装的部分家具也与奥瑞金长久合营”。

　　中粮包装主要分娩二片罐和单片罐等包装家具，隐痛饮料、啤酒、乳成品等品类。通过收购中粮包装，奥瑞金或不错进一步裁汰单一客户依赖度，培育新的利润增长点。

　　中国食物产业分析师朱丹蓬默示，“奥瑞金要是生效收购中粮包装，关于中粮来说能更好地聚焦主业、优化资源建立，关于奥瑞金来说能增强品牌效应、规模效应和产业链的圆善度，对通盘行业来说能向着愈加步伐化、专科化、品牌化、规模化发展，是一个多赢的时局”。

　　行业整合不竭

　　在高档乳业分析师宋亮看来，“奥瑞金收购中粮包装，实质上属于纯贸易步履。诚然中粮包装的鼓动结构相比复杂，但在合规正当的前提下，也不存在问题，只不外全资收购国企需要通过关联监管部门的审批”。

　　同期，中粮包装大鼓动中粮集团的表态也很进犯。香颂成本实际董事沈萌默示，“现在看奥瑞金的收购一经取得部分主要鼓动的因循，但不包括大鼓动中粮，因此要是收购是在与中粮友好协商基础上的善意合营，那么独有化的生效概率就很大，但要是是未取得中粮认同的坏心收购，险些不成能完成独有化的主义。诚然全现款收购相对监管较少，但可能触及反把持的聚积审查。来去是要约收购并对方向独有化，是以只好知足香港市集的关联要求，就莫得合规方面的问题，要是国企不肯意收受，也不错拒绝要约或进行竞购”。

　　凭据中国包装调会通统计的数据，2023年宇宙金属包装容器行业累计完成营业收入1505.62亿元，同比增长0.34%；全年累计完成利润总数71.72亿元，同比增长16.45%。在行业竞争日趋热烈的布景下，近似上游原材料价钱波动的影响，金属包装企业盈利空间缩窄，行业内竞争景况愈加热烈。

　　中国城市内行智库委员会常务副文告长林先平默示，即使来去生效，但能否终了一加一大于二，靠近多方挑战，“最初，奥瑞金本人的操办景况能否周转中粮包装，需要评估中粮包装的业务景况和财务景况，了解其存在的问题；其次，需要制定合理的整合政策和运营计议，以终了两家公司的协同效应和业务整合；终末，需要处理好与中粮包装鼓动、监管部门、竞争敌手等关联方的关联”。

　　此外，本次来去，奥瑞金以银行并购贷款神情筹集来去款项将加多财务用度，限制现在尚未与贷款银行就并购贷款的利率在条约中赐与明确商定。来去完成后，后续靠近偿还并购贷款本息，瞻望奥瑞金的欠债规模、财务用度、钞票欠债率将会有所培植。

　　关于这次来去中的资金筹备情况、欠债压力等问题，北京商报记者通过邮件向奥瑞金发出采访函，但限制发稿未收到复兴。

　　北京商报记者 孔文燮

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